réserves à l’étranger
L’or allemand est-il toujours en sécurité aux États-Unis ?
L’Allemagne possède les deuxièmes plus grandes réserves d’or au monde. Une grande partie est stockée aux États-Unis. Cela pourrait-il devenir un problème à cause de Donald Trump ?
En temps de crise, de nombreuses personnes investissent dans l’or. Les banques centrales et les États disposent également d’or comme réserves. L’Allemagne, par exemple, possède les deuxièmes plus grandes réserves d’or au monde, avec un total d’environ 3 550 tonnes. Ces chiffres proviennent de la Deutsche Bundesbank pour fin 2024.
1 710 tonnes sont stockées à Francfort. Le reste est à l’étranger. Concrètement : 405 tonnes à la Banque d’Angleterre à Londres et 1 236 tonnes à la Federal Reserve Bank (Fed) à New York. Cela signifie que plus d’un tiers des réserves d’or de l’Allemagne, soit 37 pour cent, se trouvent aux États-Unis.
Trump fait pression sur la banque centrale
L’or y a été considéré comme sûr pendant des années. Les banques centrales sont généralement indépendantes et se font une grande confiance les unes dans les autres. Mais le président américain Donald Trump tente de changer cette situation. Ces derniers mois, il a lancé de plus en plus d’attaques visant à porter atteinte à l’indépendance de la Fed. Plus récemment, il a menacé de poursuivre en justice le président de la Banque centrale, Jerome Powell, dans le cadre de la rénovation des bâtiments de la Fed. Powell lui-même pense que ce n’est qu’un prétexte pour faire pression.
Trump avait déjà tenté de licencier la gouverneure de la Fed, Lisa Cook. L’affaire est actuellement devant la Cour suprême. Depuis des mois, Trump exhorte le président de la Fed, Powell, à réduire les taux d’intérêt plus rapidement et plus largement, souvent avec des messages insultants sur sa plateforme Truth Social.
« Plus les banques centrales subissent des pressions politiques – et c’est ce que nous vivons actuellement aux Etats-Unis – plus il sera difficile de maintenir cette base de confiance », a déclaré Wolfgang Wrzesniok-Roßbach, expert en or de Fragold à Francfort. Nous devons surveiller de près la façon dont Trump continue de traiter avec la Fed et quelle sera son indépendance à l’avenir.
« L’Amérique n’est plus prévisible »
Stocker l’or aux États-Unis pourrait devenir un problème pour l’Allemagne. Alors faut-il craindre pour la sécurité de cette réserve d’or ? « Les réserves d’or aux Etats-Unis sont actuellement sûres. Mais il pourrait arriver demain que le gouvernement américain dise soudainement : ‘Nous conservons désormais les réserves d’or comme monnaie d’échange' », a déclaré Wrzesniok-Roßbach. Le facteur de risque de Donald Trump est grand. « Les États-Unis ne sont actuellement pas un partenaire fiable pour l’UE », a déclaré le président du Centre de recherche économique européenne (ZEW), Achim Wambach, à l’agence de presse Reuters.
Sous l’administration Trump, l’or allemand n’est plus en sécurité aux États-Unis, explique Stefan Riße, stratège des marchés de capitaux chez ACATIS Investment. « Sous Donald Trump, l’Amérique n’est plus prévisible. Nous voyons simplement qu’il a l’Europe et surtout l’Allemagne sur ses gardes. » Il n’y a aucune fiabilité, dit Riße : « Si vous regardez ce qui se passe au Groenland, vous devez vous demander si certaines des anciennes règles s’appliquent toujours au gouvernement Trump. »
Faut-il apporter l’or en Allemagne ?
De plus en plus d’experts sont donc favorables à l’acheminement de l’or de New York vers l’Allemagne. Cela vous rend plus indépendant et flexible. «Le rapport risque-récompense plaide clairement en faveur d’un transfert des réserves d’or vers l’Allemagne», déclare Riße. Si l’or se trouvait en Allemagne, il n’y aurait aucun risque. Tant que c’est aux USA, il y a un risque. Jusqu’à présent, ce risque était considéré comme si faible que les efforts nécessaires pour acheminer l’or en Allemagne semblaient trop élevés. «Sous la direction de Donald Trump, nous devons voir les choses différemment et réévaluer les risques.»
Selon de nombreux experts, il est également important d’attendre le bon moment. Dans la situation actuelle, le président de l’Ifo, Clemens Fuest, met en garde contre un rapatriement précipité des réserves d’or allemandes depuis les États-Unis. « Dans la situation actuelle, cela ne ferait qu’alimenter le feu et nous devrions nous abstenir de le faire », a déclaré Fuest. « Cela devrait être abordé dans une situation où il n’y a pas de conflit aigu. »
Pourquoi l’or est-il à l’étranger ?
D’ailleurs, il y a avant tout des raisons historiques pour lesquelles l’or se trouve à l’étranger. « Les réserves n’ont pas été emmenées à l’étranger. Les gens pensent souvent cela et parlent ensuite de leur retour. En fait, elles ne sont jamais venues ici auparavant », a déclaré l’expert en or Wrzesniok-Roßbach.
Après la Seconde Guerre mondiale, l’Allemagne a rapidement connu d’importants excédents commerciaux et donc de devises, notamment en dollars. «Ces devises étrangères étaient échangées contre de l’or selon le système dit de Bretton Woods», explique Wrzesniok-Roßbach. Lors de la conférence de Bretton Woods en 1944, le dollar fut déclaré monnaie de réserve mondiale et sa valeur fut liée au cours de l’or.
Mais il y avait aussi des raisons de politique de sécurité à cela. « A cette époque, personne ne voulait stocker de l’or en Allemagne. Il y avait un risque qu’en cas de guerre éventuelle, l’or tombe entre les mains d’un ennemi. »
Au fil des années, une partie de l’or fut rapatriée en Allemagne. Entre 2013 et 2017, la Bundesbank a réduit ses participations étrangères. Au total, 300 tonnes ont été transférées de New York vers l’Allemagne. Les 374 tonnes précédemment stockées à Paris ont été intégralement transférées.
La Bundesbank ne prévoit aucune délocalisation
La Bundesbank ne croit pas actuellement aux projets de retour. Selon leurs propres déclarations, il est actuellement hors de question pour eux de délocaliser les réserves d’or allemandes des Etats-Unis. Les principaux facteurs décisifs pour la pondération des réserves d’or sont les objectifs de sécurité et de négociabilité afin de pouvoir vendre de l’or si nécessaire ou l’échanger contre des devises étrangères.
« La Bundesbank évalue régulièrement les dépositaires de ses avoirs en or sur la base de ces critères. Dans ce contexte, la Fed de New York est et reste un dépositaire important pour notre or », a déclaré la Deutsche Bundesbank. Équipe éditoriale financière de l’ARD avec. La Bundesbank allemande n’a aucun doute sur le fait que l’or est en sécurité auprès de la Fed américaine.
