Le déclin de la monnaie de réserve mondiale, le dollar, s’est accéléré rapidement. Quel rôle Trump joue-t-il dans cette affaire, à quel point cela représente-t-il un risque pour l’économie et les marchés financiers – et comment l’or en profite.
Que se passe-t-il avec le dollar en ce moment ?
Le dollar se négocie actuellement à son plus bas niveau depuis quatre ans. La monnaie américaine a chuté de plus de dix pour cent en douze mois, et la baisse du dollar s’est récemment accélérée rapidement : mardi, le billet vert a chuté de 1,3 pour cent par rapport à un panier de devises. Il s’agit de la plus grande perte quotidienne depuis avril de l’année dernière, lorsque Trump a annoncé ses vastes projets tarifaires, déclenchant une vente massive sur les marchés financiers à l’échelle mondiale.
Le dollar n’a pas réussi à regagner du terrain de manière significative depuis la chute de mardi. En contrepartie, l’euro s’est également fortement apprécié par rapport au dollar : pour la première fois en quatre ans, la monnaie commune européenne a dépassé la barre des 1,20 dollar.
Qu’est-ce que cela a à voir avec Trump ?
« Le dollar se porte bien », telle a été la réponse de Donald Trump à une question d’un journaliste sur la faiblesse persistante du dollar. Le président américain a ainsi donné le dernier coup de pouce au billet vert en début de semaine pour catapulter le taux de change euro-dollar au-dessus de la barre des 1,20 $.
De manière générale, les experts en devises imputent principalement à la récente chute du dollar la politique de plus en plus imprévisible de Trump, notamment les discussions autour du Groenland et les incidents de Minneapolis.
À cela s’ajoutent les attaques répétées de Trump contre l’indépendance de la Réserve fédérale (Fed) – et le fardeau croissant de la dette des États-Unis. Cela représente actuellement plus de 38 000 milliards de dollars. Cela dépasse même les performances économiques : le taux d’endettement dépasse 120 % du produit intérieur brut : c’est l’une des valeurs les plus élevées au monde.
Que signifie un dollar faible pour l’économie américaine ?
Un dollar faible agit comme un droit de douane supplémentaire sur les importations aux États-Unis, les rendant plus chères. Selon la logique de Trump, cela devrait renforcer l’économie nationale, car les consommateurs seraient alors censés exiger davantage de produits des États-Unis. En outre, un dollar faible est bénéfique pour l’économie exportatrice américaine. Cependant, les exportations ne représentent qu’environ onze pour cent du produit intérieur brut (PIB) des États-Unis.
En revanche, les États-Unis dépendent des importations étrangères. Un dollar faible entraîne donc une inflation (importée) plus élevée à moyen et long terme. Cela frapperait non seulement durement les consommateurs américains, mais pourrait également inciter la Fed à augmenter ses taux d’intérêt. Un dollar faible favorise exactement le scénario que Trump veut éviter à tout prix.
Quelles sont les conséquences pour l’économie allemande ?
Lorsque le dollar baisse, l’euro devient en retour plus cher. En douze mois, l’euro a gagné 15 pour cent par rapport au dollar. Un euro fort rend les produits allemands plus chers à l’étranger – et déprime ainsi la demande.
Les exportateurs allemands sont déjà alarmés. Le chancelier Friedrich Merz a également souligné que la faiblesse du dollar constituait « un fardeau supplémentaire important » pour les exportations allemandes. L’Allemagne est l’une des économies les plus ouvertes au monde : le taux d’exportation dépassait récemment 40 pour cent du PIB.
Et qu’est-ce que cela signifie pour les consommateurs allemands ?
Pour les consommateurs allemands, la faiblesse du dollar est dans un premier temps une bonne nouvelle – et pas seulement pour les vacanciers aux États-Unis. L’électronique, les vêtements et autres biens importés de la zone dollar ont tendance à devenir moins chers car ils peuvent être achetés pour un euro de plus.
Cela a également un impact positif à la station-service, car le pétrole brut est négocié en dollars sur les marchés des matières premières : si le taux de change euro/dollar augmente, cela entraîne une baisse des prix (en euros) des matières premières négociées en dollars.
Cela entraîne une baisse des pressions inflationnistes dans la zone euro, ce qui accroît la possibilité pour la Banque centrale européenne (BCE) de réduire les taux d’intérêt, ce qui profite à son tour aux emprunteurs et aux acheteurs immobiliers.
Pourquoi la baisse rapide du dollar est-elle si dangereuse ?
Cela est dû au rôle particulier du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale. Les banques centrales, les États et les institutions internationales détiennent une grande partie de leurs réserves de change en dollars ; La part du dollar dans les réserves de change mondiales s’élevait récemment à près de 58 pour cent. A titre de comparaison : l’euro, en tant que deuxième monnaie de réserve, représente environ 20 pour cent.
Une baisse effrénée du dollar pourrait donc mettre en danger la stabilité du système financier mondial. Les experts du marché sont alarmés. « Il existe un risque que les marchés remettent en question le rôle du dollar américain en tant que monnaie de réserve mondiale », a averti cette semaine Mark Branson, directeur du régulateur boursier allemand BaFin.
La fin du dollar comme monnaie de réserve mondiale aurait également des conséquences dramatiques pour les États-Unis eux-mêmes : le refinancement jusqu’alors facile de la gigantesque dette nationale américaine sur les marchés financiers serait sur le point d’être éliminé. Les États-Unis ne pourraient plus emprunter des sommes illimitées, même s’ils en ont un besoin urgent.
Où fuient les investisseurs ?
La chute du dollar a accéléré la fuite des investisseurs vers les « valeurs refuges ». Cette semaine, par exemple, le franc suisse a atteint son plus haut niveau face au dollar depuis plus d’une décennie. Les métaux précieux sont également plus demandés que jamais : l’or a franchi la barre des 5 000 dollars cette semaine et l’argent vaut pour la première fois plus de 100 dollars. L’or a augmenté de plus de dix pour cent en seulement cinq jours ; le prix de l’or a plus que doublé depuis la deuxième investiture de Trump.
Les premiers experts préviennent déjà que la politique de Trump et la chute du dollar qui en résulte pourraient conduire à une baisse générale de la confiance dans le papier-monnaie. La hausse extrême de l’or et de l’argent est certainement un indicateur dans cette direction. Et c’est en même temps un constat inquiétant : la confiance sur les marchés financiers se perd rapidement – mais elle est difficile à retrouver.
